富滇银行认为09年最后一周债市将保持安稳
，富滇银行唐定撰文指出，上周(12月21日-25日)央行连续第十一周在公然市场上净回笼资金，但对资金面影响不大，货币市场利率多数保持稳定，R01D和北京哪里治白癜风好R07D分别保持在1.16和1.46，显示市场短时间资金仍然非常充裕。不过，银行出于年底保持高备付率的推敲，跨年资金出现了习白癜风医治最好医院惯性大幅上扬，R21D和R1M分别上涨22BP和29BP，保持在1.95和2，随着时间的推移，短期限资金亦有可能成为轮涨的品种。接近年底，债券1、二级市场均显冷清。上周一级市场仅发行一期进出口半年期短债，终究利率高于二级市场水平10BP以上，而认购仅为1.5倍左右，反映出机构拿券意愿的淡薄。二级市场现券交投一样平淡，国债主要成交在3年至10年的品种，收益率多有1BP左右的上扬，新上市7年期国债090032表现依然欠佳，最高成交于3.27，出现5BP的折价。金融债一样成交有限，2年至7年以内成交相对较多，收益率基本持平。信誉产品热度有所下落，收益率水平变化较小。上周，央行行长周小川在2009年中国金融论坛上对货币政策的目标和工具进行了阐释，他提到由于外汇占款及国际收支平衡要求，中国的货币政策仍然强调存款准备金工具的作用。富滇银行认为，这1论述下落了明年利率工具动用的可能性，而存款准备金率和公然市场操作等数量工具可能将成为央行主要的调控手段。随着明年对外贸易的恢复，贸易顺差扩大带来外汇占款的增多势必加重流动性泛滥的局面，加上今年M2延续高速增长，央行明年对冲流动性的任务较重，动用存款准备金率确有必要。而从利率工具来看，加息在经济增长、人民币升值、出口恢复、热钱活动等问题上均具有及较大的负面效应，应是央行的次优选择。短期内市场对货币政策的预期仍然稳定，资金延续宽裕局面。机构纷纭将眼光转向来年，在操作上多以保护持仓稳定为主。本周是本年度最后一周，富滇银行预计市场难有波涛，债市将安稳结束。
